研究报告

/随着国内企业不断提升技术创新能力

家产呆板人行业有望迎来景气拐点。2019 年12 月海内家产呆板人产量20014台,同比增添15.3%。自从2019 年10 月竣事了持续13 个月因为宏观经济下行导致的增速下滑后,增速逐月扩大。而且从减速器订单等前置指标以及相干行业指标的佐证,我们以为家产呆板人行业转暖信号已现。支持清醒的来由:(1)制造业投资有望在2020 企稳;(2)下流首要应用需求增高,汽车行业产销量边际好转,新能源汽车提供了新的增添点,3C 行业受益于5G 渗出率的晋升,好酷123网赚导航网,牢靠投资完成额晋升明明。

    “呆板换人”海潮仍旧,家产呆板人密度的晋升带来庞大市场空间,千亿市场蓄势待发。中国市场已经成为家产呆板人的第一大市场,孝顺了高出30%的环球家产呆板人销量内容,2019 年市场局限达400 亿。但中国家产呆板人密度仅为140 台/万人,落伍于其他家产国度,有很大晋升空间。若到达日本327 台/万人的程度,则是一个年市场局限千亿的市场。将来在生齿盈利消散、人工本钱上升的配景下,中国将像日本20 世纪80-90 年月一样进入家产呆板人行业的不变增添阶段,将来三年CAGR 达22%。

    海内财富链慢慢完美,此轮行业清醒将陪伴着国产化率的晋升。今朝我国家产呆板人国产化率仅为28%,财富链环节中70%以上的减速器市场、伺服电机市场、节制体系市场以及5 本体市场被外洋品牌占有。从应用行业看,国产自主品牌家产呆板人也首要齐集在码垛、上下料以及搬运等相对低端的规模。跟着海内企业不绝晋升技能创新手段,慢慢开展中上游的技能研发和产物开拓,好酷123网赚导航网,海表里技能差距不绝缩小,国产化率有望慢慢晋升。通过梳理行业内重点企业,凡是回收全财富链机关来有用低落本钱,来晋升综合竞争手段;其次加大研发力度,通过技能创新来晋升焦点竞争力追赶海外优质品牌产物机能以实现入口更换。

    投资提议:跟着行业清醒销量进入上升通道,国产呆板人企业在入口更换的大配景下弹性更大,给以呆板人行业“保举”的投资评级,保举标的埃斯顿,提议存眷拓斯达、呆板人、新时达、中大力大举德等。

    风险提醒:下流行业牢靠资产投资不及预期;市场竞争加剧,国产化率进步不及预期。

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