研究报告

/走向全国 公司于福建成立

福建发迹,走向世界

    公司于福建创立,好酷123网赚导航网,通过招拍挂、收并购及相助开拓等多元方法实现世界化机关。2017 年起,网赚导航网,公司明晰“局限上台阶,品格树标杆”计谋成长方针,以“三全”投资计谋为引擎,“五圆”模子为驱动,进入高速成长的新期间。

    贩卖超过式增添,土储聚焦焦点都会

    2019 年1-11 月,公司实现贩卖金额1819.2 亿元,同比增添36.5%,2015-2018 年公司的贩卖金额由300.1 亿元增添至1628.6 亿元,年复合增添率约75.7%,位居行业第13位。公司僵持“三全”和“3+1+X”的成长计谋,制止2019年上半年尾,公司土储可售建面4396.4 万平方米,约为2018 年贩卖面积的3.47 倍,土储充沛;在一二线都市的占比达76.2%,个中项目机关最多的都市包罗重庆、长沙、太原、南宁、西安、昆明等重点二线都市;将来跟着城镇化的一连推进,公司在焦点一二线都市的收益值得等候。

    业绩保持高增,财政一连优化

    2019 年前三季度,公司实现归母净利润22.5 亿元,同比增添42.6%,2016-2018 年公司的归母净利润复合增速达56.6%,业绩示意亮眼;净欠债率由上年尾的181.51%大幅降落至142.16%,杠杆率大幅改进。公司将控杠杆晋升到较高的层面,使得整体财政安详度获得了极大的晋升。

    红利猜测与投资提议

    阳光城贩卖与业绩快速增添,焦点都会圈土储富厚,财政一连优化,融资本钱改进。我们维持公司红利猜测稳固,估量公司19-21 年EPS 别离为1.03/1.41/1.87 元,对应PE别离为8.3/6.1/4.6 倍,维持公司“增持”评级,给以方针价9.87 元/股。

    风险提醒

    房地产调控政策一连收紧,贩卖不及预期

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